Emprunts en devises : Fitch maintient la note du Cameroun à « B », malgré les défis sécuritaires et de gouvernance

Dans son rapport de notation du Cameroun publié le 2 décembre 2022, l’agence de notation américaine Fitch Ratings reconduit la note « B » du Cameroun avec des perspectives stables, pour tous ses emprunts de longs termes en devises. Ce qui signifie clairement qu’en l’état actuel, le pays est bien loin du risque de défaut de paiement (six paliers au-dessus, selon la nomenclature de Fitch) envers ses créanciers extérieurs.

« Les notations du Cameroun sont soutenues par une croissance économique résiliente, une économie relativement diversifiée contribuant à atténuer les chocs externes, un fardeau modéré de la dette publique et des efforts continus d’assainissement budgétaire ancrés dans un programme du FMI. Ceci est contrebalancé par un faible PIB par habitant, des indicateurs de gouvernance faibles, des problèmes de sécurité persistants (crise séparatiste dans les régions du Nord-Ouest et du Sud-Ouest et lutte contre Boko Haram à l’Extrême-Nord, NDLR), ainsi qu’une faiblesse de la gestion des finances publiques », explique l’agence de notation financière.

Si le dernier rapport de cette agence de notation américaine salue la résilience et la diversification de l’économie nationale, il rame par contre à contre-courant d’une certaine opinion, qui n’a de cesse de dénoncer un endettement rapide, voire excessif, du pays ces dernières années. En effet, en mettant en exergue « un fardeau modéré de la dette publique », Fitch conforte la position des autorités publiques locales qui, malgré les critiques et les craintes de divers acteurs, dont des bailleurs de fonds internationaux comme le FMI ou encore la BAD, ont toujours jugé soutenable la dette publique. Celle-ci est officiellement estimée à 12 373 milliards de FCFA à fin septembre 2022, soit 45,8% du PIB, loin du seuil de 70% admis dans les critères de surveillance multilatérale de la Cemac.

Par ailleurs, la notation de Fitch met à l’index la gouvernance financière de l’État, jugée encore trop faible. « La gestion des finances publiques est une faiblesse de la notation, attestée en 2021 par l’accumulation d’arriérés intérieurs (équivalent à 2% du PIB). Bien que ce stock ait été apuré à la fin septembre 2022, une accumulation nette d’arriérés intérieurs est probable en 2022, en raison des pressions sur les dépenses. Le dépassement du plafond des interventions directes de la Société nationale des hydrocarbures (de 0,3% du PIB) et le recours à des procédures exceptionnelles, nécessaires aux dépenses de sécurité, mettent en évidence les faiblesses de la gestion de trésorerie », souligne l’agence de notation.

Source: Investir au Cameroun